在长期横盘整理后，首开股份（600376）近期走出强势行情。受宇树科技启动IPO进程的消息刺激，公司股价自9月3日起连续拉升，9月19日盘中冲高至8.85元/股。截至9月26日收盘，股价收于6.97元/股，较9月2日收盘价2.64元累计上涨164%。
然而亮眼股价与基本面形成反差，2025年上半年公司净利润亏损18.39亿元。尽管在北京国有房企中仍保持领先地位，但偏低的毛利率和较高的运营成本持续侵蚀利润空间。
业绩压力持续显现
与股价强势表现形成对比的是公司近年业绩下滑。自2022年出现亏损后，2023年与2024年亏损规模分别扩大至63.39亿元和81.41亿元。2025年上半年虽实现营业收入180.39亿元，同比增长105.19%，但净利润仍录得18.39亿元亏损。半年报指出，毛利率水平较低以及税费、期间费用较高是主要影响因素。
作为首开集团旗下核心上市平台，首开股份业务涵盖房地产开发、物业运营及城市更新等领域，立足北京辐射全国。房地产开发始终是公司核心业务，2025年半年报显示，公司在建及储备项目达148个，总建筑面积约4300万平方米，其中在建面积680万平方米。北京区域拥有69个项目，规模约1560万平方米；京外项目79个，建筑面积2740万平方米。上半年房地产结算收入175.78亿元，对应成本154.13亿元。
销售数据显示，2025年1-8月公司实现签约面积85.23万平方米，签约金额131.52亿元。在克而瑞发布的北京房企排行榜中，首开股份权益销售金额位列第13位，权益销售面积排名第6位，稳居本土国企第一梯队。
值得注意的是，8月以来一线城市接连出台房地产松绑政策。北京于8月9日放宽五环外限购，上海在8月25日推出六项调控优化措施，深圳更于9月5日夜间发布力度空前的限购优化政策。相较而言，北京政策对市场提振作用有限，克而瑞分析认为"金九银十"期间市场或将温和回升，但难以出现量价齐升局面，房价仍面临下行压力。
宇树科技持股比例微乎其微
9月23日公司发布风险提示公告，指出近期股票交易异常活跃，部分机构股东减持。公司强调主营业务未发生重大变化，经营状况正常但仍处亏损状态。股价异动始于9月2日宇树科技公布IPO计划后，市场发现首开股份通过子公司首开盈信参与的金石成长基金间接持有宇树科技股份。
公司澄清称，控股62.74%的盈信公司对金石成长基金认缴出资3亿元，占基金总规模约6.51%。根据天眼查数据，金石成长持有宇树科技4.7683%股权，据此测算盈信公司间接持股比例仅约0.3%，属于财务投资且无决策影响力。尽管公司连续发布风险提示，资金追捧仍推动股价震荡上行。