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界面新闻编辑 | 王姝
科创债新政实施超三个月，银行业掀起科创债发行新浪潮。
近日，浙江义乌农村商业银行股份有限公司2025年第一期科技创新债券正式启动发行工作。该债券发行规模为3亿元人民币，期限5年，采用固定利率方式计息，簿记建档日定于2025年8月26日。
这标志着又一家农商行加入科创债发行阵营。新政颁布后，政策性银行、国有大型商业银行、股份制银行、城市商业银行及农村商业银行纷纷投身科创债发行，其中城商行与农商行表现尤为突出，成为当前发行市场的"主力军"。
"自2021年试点以来，科技创新债券发行规模持续扩大，发行速度不断加快。近期随着债券市场'科技板'的正式启动，金融机构、科技型企业及股权投资机构等三类市场主体均获得发行科创债的资格，所募资金主要投向半导体、人工智能、新能源及高端制造等前沿科技领域。"招联首席研究员董希淼在接受界面新闻记者采访时表示。
苏商银行特约研究员高政扬向界面新闻记者强调，银行发行科创债不仅有效提升了债券市场的活跃度与吸引力，更为科技创新企业发展提供了重要的融资支撑。
对于债券市场而言，"银行作为科创债的主要发行主体，有助于丰富债券市场产品体系，增加优质资产供给。同时，银行凭借雄厚的资金实力和较强的信用背书，能够为市场提供兼具政策属性与信用保障的优质资产，进而提升债券市场的信用水平、流动性以及市场信心与吸引力。"高政扬进一步分析道。
在科创发展层面，"银行作为我国金融体系的核心支柱，通过发行科创债能够引导更多资金流向科技创新领域，支持高成长性科技企业发展，推动科技、产业与金融的良性循环，从而增强债券市场服务实体经济的效能。"高政扬补充说明。
城商行、农商行成发行主力军团
5月7日，中国人民银行与中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，明确商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构可依法发行科技创新债券。金融机构应立足主责主业，发挥投融资服务专业优势，通过贷款、股权与债券投资、基金投资及资本中介服务等多种方式，将募集资金专项用于支持科技创新领域业务。
在政策积极引导下，多家银行迅速响应，积极布局科创债发行工作。
Wind数据显示，以"科技创新债券"为统计口径，今年5月7日至8月26日期间，我国科创债累计发行808只，总发行量达10047.71亿元，净融资额为9938.24亿元。其中，银行科创债发行42只，合计发行规模达2486亿元。
高政扬告诉界面新闻记者，从当前市场表现观察，银行科创债发行规模持续增长，发行主体范围不断扩大，已从最初的政策性银行、国有大型商业银行逐步拓展至股份制商业银行及地方性中小银行。
政策性银行方面，国家开发银行已发行3只科创债，发行金额分别为40亿元、60亿元和100亿元；中国农业发展银行发行1只，规模为20亿元。
商业银行阵营则涵盖六大国有银行及华夏银行(600015)、浙商银行(601916)【港股(02016)】、中信银行(601998)【港股(00998)】)、浦发银行(600000)【港股(00000998)】)、兴业银行(601166)【港股(00601)】)、渤海银行(港股09668)等股份制银行。值得注意的是，城商行与农商行在发行数量上占比已超过半数，成为名副其实的"主力军"，包括宁波银行(002142)【港股(02142)】)、桂林银行、北京银行(601169)【港股(00196)】)、上海银行(601229)【港股(02016)】)、杭州银行(600926)【港股(02016)】)以及浙江义乌农村商业银行、广东南海农村商业银行、青岛农村商业银行等。
高政扬向界面新闻记者分析称，中小银行作为科创债发行的重要力量，通过发行科创债有助于优化负债结构、获取低成本资金，进而提高资金使用效率与资产配置能力。其次，有利于拓展业务范围并培育新的利润增长点提升市场竞争力带来业绩增量空间。
"同时，中小银行通过发行科创债能够深化与地方经济的联系，加强同本地科技企业的合作，提升自身品牌影响力和服务地方经济发展能力。因此发行科创债既是中小银行增强竞争力的重要途径也是服务地方经济支持科技创新的关键举措。"高政扬补充道。
发行利率区间稳定在1.17%-1.95%
Wind数据显示，从期限结构看，银行发行的科创债主要集中在3年和5年期。其中较长期限的为中国农业发展银行发行的7年期债券，到期日为2032年8月5日；较短期限的是国家开发银行发行的半年期债券，到期日为2025年11月10日。
发行金额方面，银行科创债规模多集中在10亿元至200亿元区间。其中规模较大的为建设银行(601939)【港股(00939)】)发行的250亿元3年期科创债；规模较小的是浙江义乌农村商业银行和浙江绍兴瑞丰农村商业银行各发行的3亿元科创债。
发行利率方面，银行科创债利率集中在1.17%至1.95%区间，而同期整体科创债发行利率范围为0.01%至4.68%。
"从发行情况分析商业银行发行的科创债票面利率处于较低水平主要原因是多数发行人主体信用等级达到AAA级市场认可度较高。"中证鹏元金融机构评级部副总经理刘志强在接受界面新闻记者采访时表示。
高政扬也指出："当前银行发行的科创债市场吸引力较强通常能获得较高认购倍数。同时依托优质的信用资质和政策支持背景银行科创债不仅不会削弱市场竞争力反而因其安全性优势更容易吸引风险偏好较低的机构投资者和部分长期配置型资金。"
在资金投向方面多家银行明确表示科技创新债券募集资金将严格按照《金融"五篇大文章"总体统计制度（试行）》规定专项用于科创领域包括发放科技贷款投资科技创新企业发行的债券等全力支持科技创新领域业务发展。
刘志强表示商业银行积极发行科技创新债券既是响应国家政策号召的具体行动也是自身转型升级挖掘新增长点提升综合金融服务能力的战略选择。
"银行通过发行科创债可以提前接触并绑定优质科创企业为其提供从贷款、结算到股权投资、IPO等全生命周期的金融服务深度参与科创企业成长过程。"刘志强向界面新闻记者指出。
"同时银行通过发行科创债募集的资金为支持科创企业发展提供了稳定的中长期低成本资金来源这不仅优化了银行的负债结构还有效缓解了'短存长贷'带来的期限错配压力。"刘志强向界面新闻记者补充道。
未来发行规模有望持续扩容
受访专家普遍认为银行科创债未来市场发展空间广阔具有较大扩容潜力。
高政扬向界面新闻记者分析在政策层面监管部门将持续优化债券发行管理简化信息披露流程创新信用评级体系完善风险分散分担机制并将科技创新债券纳入金融机构科技金融服务质效评估范畴。随着政策支持力度不断加大和市场机制持续完善科创债发行主体范围和发行规模有望进一步扩大吸引更多银行参与其中。
"在市场层面科技创新领域的持续投入催生了科技型企业旺盛的融资需求同时机构投资者对高信用资产的配置需求也十分强劲而银行恰好具备信用背书优势。因此银行发行科创债的未来市场容量前景广阔有望成为科技创新领域重要的融资渠道之一。"高政扬补充说。
刘志强也认为随着科创债市场的不断扩容和转股型科创债等创新产品的涌现预计将有更多银行加入科创债发行行列。商业银行对科技创新的支持力度将进一步加大债券市场"科技板"也将更加活跃。
作为科创债重要的新增发行主体银行业金融机构加大科创债发行力度预计未来几年将继续保持高速增长态势。能否在这片蓝海中抓住机遇关键在于银行能否转变观念坚持以客户为中心通过产品服务、科技赋能、合作模式等方面的持续创新实现金融资源与科技创新的有效对接。"董希淼向界面新闻记者强调。
值得关注的是银行除作为发行主体外还以做市商身份积极参与科创债市场建设。
8月8日外汇交易中心表示将持续推进"科技板"建设完善交易基础设施功能在本币交易系统设立"科技板"专版组织做市商开展承销做市联动并向全市场先后发布多批科技创新债券篮子助力提升银行间市场科技创新债券流动性。
近日两只科技创新债券标准篮子正式上线多家做市商已开展集中报价。金融科创债标准篮子的做市商包括中国银行(601988)【港股(03988)】)、浦发银行、中信银行、邮储银行(601658)【港股(01658)】)、诚通证券、南京银行(601009)【港股(02016)】)、东方证券(600958)【港股(03958)】)、华泰证券(601688)【港股(06886)】)、浙商银行、招商银行(600036)【港股(03968)】)、上海银行、渤海银行、国泰海通证券、国信证券(002736)【港股(01211)】)、中金公司(601995)【港股(03908)】)、银河证券等。
企业科创债标准篮子的做市商队伍则包括中信证券(600030)【港股(06030)】)、华泰证券、国信证券、东方证券、中金公司、广东华兴银行、中信银行、国泰海通证券、浙商银行、银河证券、招商证券(600999)【港股(06099)】)等。