国内光伏产业正经历深度调整期。最新发布的2025年半年报数据显示，通威股份（600438.SH）、隆基绿能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、天合光能（688599.SH）及TCL中环（002129.SZ）五家行业领军企业上半年净亏损总额达172.64亿元。值得关注的是，除隆基绿能外，其余四家企业均录得同期历史最大亏损额度。
据行业分析，2024年起光伏产业链价格体系持续下行，导致全行业盈利空间急剧萎缩，"内卷加剧+外部壁垒"的双重压力延续至2025年。尽管年初市场出现阶段性抢装行情带来短期提振，但行业整体仍未走出调整周期。
财务数据显示，通威股份上半年实现营收405.09亿元，同比下降7.51%；归属母公司净利润亏损49.55亿元，成为五大企业中亏损额度最高的企业。
TCL中环同期营收133.98亿元，同比减少17.36%；归属上市公司股东净利润亏损42.42亿元，同比降幅达38.48%。核心业务板块中，光伏硅片产品毛利率已降至-23.74%，较上年同期进一步恶化。该指标反映出硅料环节的产能过剩问题仍在持续。
天合光能交出上市以来首次亏损的半年报，上半年实现营收310.56亿元，同比减少27.72%；归属母公司净利润亏损29.18亿元，同比降幅达654.47%；扣非后净利润亏损29.56亿元，同比减少843.33%，显示出光伏组件环节面临的严峻市场环境。
晶澳科技上半年营收239.05亿元，同比下降36.01%；归母净利润亏损25.80亿元，较上年同期8.74亿元的亏损额显著扩大。不过季度数据显示积极信号，二季度亏损幅度环比收窄超40%，毛利率指标出现明显改善。出货数据方面，上半年电池组件总出货量达33.79GW（含自用119MW），其中海外市场占比45.93%，显示出海策略对缓解国内竞争压力的积极作用。
国家能源局最新发布的月度装机数据显示，7月份国内光伏新增装机量仅11.64GW，环比下降18.9%，同比大幅降低44.7%，创下2025年以来单月最低纪录，反映出下游需求端仍未出现明显回暖迹象。
政策层面已显现积极转向，据权威媒体报道，自2025年6月起，国家针对光伏产业非理性竞争问题持续出台调控措施。中央财经委员会明确提出规范低价竞争行为、加快落后产能淘汰，为行业"反内卷"提供了政策依据。
进入8月政策调控力度进一步加大，八部门联合推进光伏产业健康发展。8月19日，工业和信息化部联合中央社会工作部、国家发改委等六部委共同召开光伏产业座谈会，重点部署规范市场竞争秩序的具体措施。
此次会议确立了四大核心调控方向：强化产业规划引导、遏制低价倾销行为、完善产品质量标准、健全行业自律机制。分析指出，这标志着光伏行业正从规模扩张阶段向高质量发展阶段转型，政策将通过供给侧结构性改革推动行业集中度提升，加速低效产能出清。
在政策组合拳作用下，光伏核心原材料价格已出现积极变化。多晶硅市场经历阶段性触底后开始反弹，截至8月20日当周，N型复投料均价稳定在4.79万元/吨，较二季度低点回升约12%，显示出市场对政策效果的初步预期。